近些年，伴隨著中國顏值經濟慢慢興起，中國許多藥業店家和護膚品公司競相依靠“醫療美容”宣傳策劃攻城掠地，並且收獲頗豐。有那麽一家公司，乃至還依靠“醫療美容”逆勢而上以後，在深圳證券交易所創業板股票遞交了《招股說明書》，但是藍風君卻發覺，該公司研發支出資金投入非常少，並且基本上沒有專利權成效。

　　《招股說明書》表明，哈爾濱市敷爾佳高新科技股份有限公司公司（下稱“敷爾佳”）創立於2017年11月28日，2018-2020年、2021年第一季度，敷爾佳的銷售收入各自為3.7三億元、13.4兩億元、15.8五億元、3.47億人民幣，純利潤各自為兩億元、6.6一億元、6.48億人民幣和1.7三億元。在其中2019年和2020年的營業收入增長速度各自為259.44%和15.3%，當期純利潤增長速度各自為231.2%和-2.04%。

　　依據弗若威爾沙利文的數據分析報告，2020年，敷爾佳貼片式產品銷售總額為貼片式類技術專業肌膚護理商品銷售市場第一，占有率21.3%；在其中醫療機械類醫用敷料商品占有率25.9%，銷售市場排名第一；護膚品產品占有率16.6%，銷售市場排行第二。

　　針對2019年、2020年敷爾佳銷售業績增長速度出現大幅度下降。歸根結底，除開2020年的肺炎疫情影響其線下推廣市場銷售，大量的是醫療美容管控趨緊，敷爾佳的許多商品不可以隨便宣傳策劃了。

　　《招股說明書》材料表明，敷爾佳是一家專業工作經曆肌膚護理設備的產品研發、生產製造和售賣的公司。敷爾佳在售商品遮蓋醫療機械類醫用敷料商品和多功能性護膚產品，主推醫用敷料和貼、膜產品，並發布了水、精粹及保濕乳液、噴霧器、幹凍粉等其餘形狀商品。敷爾佳根據多種渠道合理布局的營銷策略、線上與線下結合的銷售構思，逐步完善了遮蓋定點醫療機構、醫療美容院、連鎖加盟零售藥房、護膚品專賣店及大中型超市等多樣化終端設備市場銷售引流矩陣。

　　敷爾佳的銷售額均來自於集團旗下“敷爾佳”知名品牌及子知名品牌“敷爾佳1美”、“敷爾佳豆蔻年華”商品的市場銷售。2018-2020年、2021年第一季度，敷爾佳線下推廣經銷商收益各自為3.29億人民幣、10.3三億聰聰、11.24億塊和2.58億人民幣，占本期主營業務收入的比例分別為88.15%、76.93%、70.92%和 74.33%。

　　2020年一月2日，藥品監督管理局公布的《化妝品科普：警惕麵膜消費陷阱》明確提出：不會有所謂的的“械字號麵膜”、“妝字號補水麵膜”，不可以聲稱“藥妝護膚品”。依照醫療機械監管的醫用品取名應該合乎《醫療器械通用名稱命名規則》規定，不可帶有“美容護膚”“健康保健”等聲稱詞句，不可帶有誇大其詞應用領域或是別的具備虛假性、欺詐性的內容。因而，不會有“械字號麵膜”的定義，醫療機械商品也無法以“補水麵膜”做為其名字。依據《化妝品衛生監督條例》等政策法規、規章製度的要求，護膚品不能聲稱具備診療功效，其標誌不可標明誇大其詞作用、虛假廣告等內容。一些補水麵膜類護膚品，將商品聲稱為“藥妝護膚品”“藥妝護膚品”商品等，歸屬於明確或是暗示著商品具備診療功效，均是違反規定聲稱個人行為。

　　2021年6月1日起實行的《醫療器械監督管理條例》也對醫療設備的生產製造、運營及商品流通等多階段提到了更為嚴謹的規定。

　　8月27日，我國市場監督質監總局公布了《醫療美容廣告執法指南（征求意見稿）》，治理醫療美容廣告宣傳亂相。接著國內各地進行了“可用以美容醫療的醫療機械”集中整治，包含未依照經準許的適用人群範疇依規合理使用醫療機械；違反規定公布醫療機械廣告宣傳，開展虛報、誇大其詞、虛假性宣傳策劃；別的涉及到可用以美容醫療的醫療機械、藥物、護膚品的違反規定違規操作等。這種主題活動迄今都還沒所有完畢。

　　敷爾佳的具體商品是醫用品，最開始主要是用以醫療美容術後的肌膚護理修複，在外表上和普通的補水麵膜沒有很大的差別。近些年在醫療美容和“藥妝護膚品”定義大興區下，“械字號麵膜”、“醫美麵膜”多功能性肌膚護理的宣傳策劃盛行，許多普通的顧客輕信其作用宣傳策劃後陸續選購。可是，醫療機械類醫用敷料商品並沒有醫療美容實際效果，一般補水麵膜都沒有修複作用。現如今，國家監管趨緊，顧客慢慢覺醒，這或者造成敷爾佳商品增長速度平行線下降的直接原因。

　　最開始搞出“械字號麵膜”的敷爾佳公司是在2017年創立的。但事實上敷爾佳知名品牌的“母親”能夠上溯到1996年。這一年黑龍江華信醫藥比較有限公司（下稱“華信醫藥”）創立，運營粉針注射液的藥方醫藥批發。2012年華信醫藥逐漸開展技術專業護膚產品科學研究工作中。2014 年完成開發設計醫療透明質酸修護貼，由製造業企業開展商品申請注冊並承擔生產製造，華信醫藥承擔設備的營銷推廣、營銷推廣和市場銷售。2015年敷爾佳商標注冊取得成功。2016年華信醫藥獲得第二類醫療機械生產許可及其醫療透明質酸修護貼的產品注冊證，並與哈三聯（哈爾濱市三聯醫藥股份有限公司公司，係深圳證券交易所創業板上市公司，股票號：002900）戰略合作，哈三聯承擔商品獨家生產，華信醫藥做為敷爾佳商品的全國各地總經銷商承擔設備的獨家代理市場銷售及營銷推廣。

　　2017年，為了更好地更快的市場銷售敷爾佳麵膜，華信醫藥幹脆於2017年創立名叫敷爾佳的單獨公司，脫離藥物業務流程，逐漸主要敷爾佳麵膜的經銷商，並逐步將肌膚護理商品業務流程轉由敷爾佳承繼，運營工作人員遷移至敷爾佳。2018年華信醫藥終止運營。

　　2021年2月，哈三聯以其擁有的北星醫藥100%股份向敷爾佳公司增資，敷爾佳擁有北星醫藥100%股份，哈三聯擁有敷爾佳5%股份。敷爾佳根據對北星醫藥的回收完成了全產業鏈的豎直融合，有著了獨立生產量。

　　特別注意的是，敷爾佳以5%股權獲得北星醫藥100%的股份身後，存有著對賭。

　　依據公布信息內容，在6月29日二者簽定的《投資協議》之合同補充協議中，承諾的有關優先選擇申購權、優先權等條文在敷爾佳就IPO向深圳交易所提交生效日全自動停止且自始失效，無法取得成功IPO時自行修複起效。但是，相對應責任主體不會再包含敷爾佳，僅由張立國擔負。除此之外，認購權條文、業績承諾及賠償條文在敷爾佳就IPO向深圳交易所提交之日，敷爾佳不會再擔負有關責任，但哈三聯有權利向張立國認為相匹配的支配權。

　　融合以上信息內容，禁不住令人發生猜疑，2017年11月28日創立的敷爾佳，從一開始就可能是奔著發售而成的。

　　有趣的是，在2021年今年初轉股回收北星醫藥以前，敷爾佳連一條生產流水線也沒有，是一家正宗的“貼牌生產公司”。在研發人員層麵，截止到2021年一季度末，敷爾佳一共291名職工，在其中研發人員僅有兩位，研發人員占有率僅為0.69%。而同業競爭的華熙生物高新科技股份有限公司公司、愛美客技術性發展趨勢股份有限公司公司的研發人員占有率現已做到了18.11%和23.45%。

　　研發支出層麵，2018-2020年、2021年第一季度，敷爾佳各自資金投入30.7八萬元、60.39萬餘元、147.9七萬元及其13.二十萬元，占營收的百分比各自為 0.08%、0.04%、0.09%及0.04%。敷爾佳研發支出關鍵由研發人員薪資、附加費、工費等組成。

　　在知識產權層麵，敷爾佳隻獲得了一個包裝盒子的外觀設計專利。

　　我也不知道敷爾佳算哪門子科技企業，居然還有臉在創業板股票申請辦理發售，難道說不清楚創業板股票的公司大多數從業高技術業務流程嗎？

　　除此之外，針對敷爾佳涉及到突襲分紅、營銷渠道錯亂等難題，藍風君將在事後持文章內容中續報導。