調研匯總：易方達、興全、中歐基金等88家明星機構調研貝瑞基因！

重點機構：易方達、興全基金、中歐基金、富國基金、華夏基金、嘉實基金

調研摘要：

1、貝瑞基因如何進行數據梳理？

答：基因檢測領域涉及疾病、表型、基因等多維度知識，數據量龐大且更新迅速，知識體係複雜程度高。在這個背景下，我們在數據梳理麵臨著諸多挑戰，其中數據標準不統一的問題尤為突出。不同業務線的檢測數據存在差異，統計口徑也不一致，同時，各公共知識庫中的命名方式也各具特色。為有效解決這一問題，我們在項目開發的早期階段便著手建立統一的數據標準，積極推進數據整合工作，以確保數據能夠統一且靈活地對接。這一舉措不僅為後續的數據處理和分析奠定了堅實的基礎，也極大地提高了數據的可用性和可靠性。

在成功建立數據標準並充分理解業務需求之後，我們進一步通過模型帶動開發的方式，對進行係統化的梳理。這一過程涵蓋了數據的實體關聯、維度退化、聚合匯總等多個方麵，旨在確保數據的準確性、完整性和一致性。通過這一步驟，我們能夠更加深入地理解和利用數據，為後續的數據分析和應用提供了有力的支持，從而更好地挖掘數據的潛在價值。

為有效避免“煙囪效應”，我們采用了先進的大數據架構來處理數據。具體而言，我們按照數據湖和數據域的原則來開發數據，從原始數據層(ODS)到數據倉庫明細層(DWD)，再到數據維度層，最終到支持服務的分析數據層(ADS)，每一層都嚴格遵循大數據架構的設計原則。這一架構不僅使得這套開發標準能夠很好地在醫院環境中進行落地和複現，還極大地提升了數據的可解釋性及數據處理的效率和質量，為數據的廣泛應用提供了有力保障。

在數據安全方麵，我們對私有數據進行專業的脫敏處理，將單人的數據轉化為群體數據。這一過程既滿足了公司內部數據挖掘、算法開發的需求，又有效避免了個人信息的泄露風險，確保了數據的安全性和合規性。通過這一措施，我們能夠在充分利用數據價值的同時，嚴格保護用戶的隱私權益。

最後，我們還構建了一個完善的數據開發框架，能夠幫助客戶私有數據建立頻率庫和位點庫。這一框架不僅解決了數據出院的問題，還為客戶提供了更加精準和個性化的數據服務，進一步提升了客戶滿意度和市場競爭力。

2、大模型後續發展和未來應用場景

答：在公司整體規劃中，我們精心布局了兩大核心板塊，致力於推動基因檢測領域的創新發展，為醫生和用戶提供更加精準、全麵的醫療服務。

第一大板塊，我們聚焦於專業領域，全力向疾病解讀的大型模型邁進。這一模型的開發旨在以高效、便捷的方式，助力醫生深化對疾病的認知，並能更加快速精準的解讀變異的致病性。通過整合海量的基因數據和臨床信息，我們致力於打造一個智能化的疾病解讀平台，為醫生提供有力的決策支持，提升診斷的準確性和效率。

第二大板塊，我們在遺傳谘詢大模型的基礎上進行升級，打造健康管理大模型健康。鑒於基因檢測覆蓋全生命周期，其應用範圍不僅局限於檢測報告的深度解讀，更可延伸至日常生活的疾病知識問答。這一板塊的開發將全方位幫助用戶，伴隨他們健康成長的每一步。通過提供個性化的健康管理方案和疾病預防建議，我們致力於提升用戶的健康意識和生活質量，為他們的健康保駕護航。

我們相信，通過這兩大板塊的協同發展，我們將能夠為醫生和用戶提供更加全麵、精準的醫療服務，推動基因檢測領域的創新和進步。

3、deepseek等大模型的接入情況，給貝瑞帶來了哪些影響？

答：首先，在變異解讀大模型和遺傳谘詢大模型的開發中，我們已經使用了llama、qwen、GLM等開源基座大模型。現正在全力進行與deepsee係列模型的平行測試。另一方麵deepseekR1提出的蒸餾方案，也給專業化疾病解讀等模型的開發、落地帶來了希望。使我們在可控的計算資源、和有限的高質量數據集下就能快速進行臨床轉化和產品升級。

券商研報：暫無數據

重點機構：嘉實基金、中歐基金、易方達基金、富國基金、興全基金

調研摘要：

1. 請介紹公司與華為在病理科數字化建設中的合作內容

答：公司與華為的合作聚焦於病理科全流程數字化解決方案，結合華為的存儲與算力技術，解決病理切片數據量大的存儲與高效讀取問題，以確保診斷效率。在技術應用方麵主要通過生成式AI構建病理數據庫，優化數據存儲與調用；同時探索可解釋AI技術，實現病理圖像診斷信息與語義對齊，提升醫生對AI結果的信任度。

2. 公司與騰訊合作開發的宮頸細胞學人工智能輔助係統進展如何？

答：公司與騰訊AI Lab合作開發宮頸細胞學人工智能輔助係統，由安必平提供數據與專家支持，騰訊提供算法能力。該產品最主要解決的問題是篩陰工作，目前已經完成臨床試驗，正在三類證注冊申報階段。國內病理醫生比較缺乏，細胞學診斷特別依賴醫生的判讀，我們預期的場景是，通過AI完成大部分的篩陰工作，進而讓醫生把主要精力集中在可疑點位，提高診斷效率和診斷準確性。該產品已標注視野圖像超100萬，標注細胞超260萬，在9個醫學中心的第三方測試中均有較高的特異度。目前公司的“細胞學試劑+製片染色設備+掃描儀+AI判讀”智能化整體篩查方案已經在醫院病理科推廣試用，可以減輕細胞學醫生的工作量。

3. AI在病理診斷中的核心價值及未來商業模式？

答：AI在病理診斷中的核心價值主要體現在兩方麵：一是診斷效率提升，通過AI輔助縮短病理醫生培訓周期，降低基層醫院診斷門檻；二是成本控製，如抗體質檢，我們探索用AI優化內部生產質檢流程，減少人力依賴，未來有望降低抗體研發成本。

未來的商業模式：一是產品捆綁銷售，將AI模塊嵌入數字化解決方案(如掃描儀+軟件服務)，從而提升產品溢價能力；二是在宮頸細胞學人工智能輔助係統獲批三類證後探索獨立收費或軟件授權的模式；三是在基層共建服務中通過AI賦能遠程診斷，推動病理科共建業務規模化。

4. 公司病理AI如何賦能現有業務？

答：目前我國病理行業發展麵臨病理醫生缺乏、分布不均勻、培養周期漫長等特點。“自動化、標準化、數字化、智能化”已成為病理科發展的必然趨勢。AI 輔助診斷在2024年11月首次被列入國家醫保局立項指南，目前已發布的主要是體現在放射檢查、超聲檢查和康複類項目，立項指南編製還將擴圍至檢驗病理類，加之此前三部門聯合發布《衛生健康行業人工智能應用場景參考指引》也已經涵蓋了人工智能在病理切片診斷的應用場景，我們判斷這將極大促進病理數字化和智能化的發展。

從公司戰略來說，一直在積極布局細胞病理、組織病理、免疫組化、熒光原位雜交等多個技術線的全自動化儀器設備的研發與迭代。自主研發推出了涵蓋多平台多型號的病理自動化設備、多通量數字病理切片掃描儀、數字病理質控與信息管理係統、病理專病庫以及人工智能輔助診斷係統等一係列創新產品和服務，以提供智慧病理科解決方案。

從盈利模式來說，我們提供的是“檢測試劑+製片設備+掃描儀+AI判讀”的智能化篩查方案已形成，提高了公司產品的競爭壁壘。通過掃描儀和 AI 判讀，可以提高我們原有技術平台的核心競爭力，對細胞學試劑形成有效的護城河以及拉動效應，尤其是對我們拓展大三甲醫院的客戶、替代進口細胞學試劑產品非常有幫助。

5. 高質量數據獲取是否仍是AI應用的壁壘？

答：AI研發的核心三要素是數據、算法與算力，作為一個垂直領域的AI研發與應用的公司，算法與算力並不是我們的強項，我們更能發揮的優勢就是垂直領域的數據收集、處理、利用的能力。我們的應對策略包括對於數據多維度的篩選，體現在：量度方麵，數據量要大；廣度方麵，數據盡量覆蓋多器官、多病種；真度方麵，數據要正確、準確；豐度方麵，模態匹配要豐滿。這裏最重要的是構建這個數據庫和相關的標準，這也是我們在做不同算法測評時的方法。以及與香港科技大學合作聯合實驗室開發自動化數據標注，減少人工標注成本。

券商研報：暫無數據

重點機構：

銀華基金：張伯倫

調研摘要：

一、公司基本情況介紹

公司是一家集化工石化技術和產品研發、工程技術服務、催化劑及基礎化工原材料生產銷售於一體、“科技+工程+實業”互驅聯動發展的科技型特色化學集團公司。主要從事的業務包括工程業務、化工業務、催化劑業務。

公司工程業務主要服務化工石化行業客戶，並積極轉型、開拓新能源市場。公司業務以環保見長，多年來致力於為客戶提供工程谘詢、工程設計、工程總承包、項目開車、後期維護等一站式、全生命周期的工程技術服務，是國內設計、總承包硫磺回收裝置最多的公司。

公司目前是國內最大的正丙醇生產企業、國內規模領先的丁辛醇殘液回收企業和正戊醇銷售企業，主要從事各類化工新材料研發以及部分C3、C4、C5、C8醇(醛、酸)以及醋酸正丙酯、醋酸丁酸纖維素及其衍生物等產品的生產與銷售。公司產品廣泛應用於醫藥、農藥、染料、顏料、塗料、化學試劑和高純物質、食品添加劑、催化劑、表麵活性劑、香料等多個行業及領域。與行業內大型一體化企業相比，由於無特定原料端的約束，公司生產經營更為靈活，可緊盯產品邊際效益，根據短期及長期市場需求、原材料及產品價格走勢等情況，通過原料端的切換，快速切換至高效益產品的生產。

公司是國內具有重要影響力的耐硫變換工藝技術和催化劑產品提供商，主要從事各類化工新工藝、新型催化劑的研發以及QDB係列耐硫變換催化劑，QLS、QSR係列硫磺回收催化劑，QSJ係列水解劑，QTD、QZH係列脫毒劑、脫硫劑以及稀土橡膠催化劑等產品的生產與銷售。其中，QDB係列耐硫變換催化劑綜合性能處於國際領先水平。公司產品主要應用於變換工藝過程、硫磺回收工藝過程、稀土橡膠生產過程等。

二、公司工程領域的主要技術優勢

作為“硫磺回收專家”，公司自主開發的“無在線爐硫磺回收工藝技術”達到國內領先、國際先進水平；“酸性氣硫資源回收與尾氣淨化超低排放技術與應用”通過和化學工業聯合會鑒定評審，認為該成果總體處於國際領先水平。如公司2024年半年度報告相關章節的披露，截至2024年6月30日，公司累計完成各類硫磺回收裝置設計、總承包合計237套，裝置總規模1255萬噸/年，是國內設計、總承包硫磺回收裝置最多的公司。

同時，公司在碳四資源綜合利用、高壓加氫、酸性水汽治理、煙氣治理、汙水處理等節能環保工程技術領域具有較強的市場競爭力，並在氫能、熔鹽儲能、壓縮空氣儲能等新能源工程領域通過項目實踐，積累了豐富經驗。

公司高度重視研發能力和技術實力的提升，通過培養、引進、合作等模式，組建了一支具有國際視野的高端技術人才隊伍，公司科技板塊的搭建已初具成效。未來，公司將充分發揮工程板塊承上啟下作用，探索與科技板塊和實業板塊的高效聯動機製，構建研發、工程化、實業運營閉環，通過獨特優勢的構建，努力將公司打造為資源集約高效、技術差異領先、產品特色高端的“價值企業”。

券商研報：